基金是一种中长线投资工具。但作为基民，不免有心为波段行情所动的时候。那么有没有一种方法，可以做到短线和长期通吃呢?

惊艳的答案是：有!

用指数基金和主动基金构建基金投资组合来实现。

我们先来了解一下指数。股票指数，一般都是选择具有代表性的样本股票组成。我常把指数作为衡量行业风险、投资回报和发展动向的参考工具。

指数基金通过追踪指数获得收益，涨跌主要取决于指数成分股，不求超越市场，但求复制指数表现。

主动型基金则是根据基金经理及管理团队的投研理念、操作风格以及能力圈对基金进行主动管理，寻求超越市场平均表现。

一、4个重要的指标

我们用四个指标来判断当前估值水平的合理性。

1、PE(市盈率)

PE=Price Earnings Ratio=市价盈利比率=市盈率

PE=公司市值/净利润

抗周期行业的盈利状态相对稳定，受经济影响小，波动小，因此常用用市盈率PE来衡量。比如消费类、科技类、医药类等板块。

2、PB(市净率)

PB=Price Book Ratio=市价净值比率=市净率

PB=公司市值/净资产

周期性行业的盈利状态不稳定，受经济影响大，波动大，市盈率并不能反映总体情况。因此，转而采用市净率PB来衡量。如：煤炭、汽车、钢铁等行业。

3、PR(估值百分位)

估值百分位说明当前估值在历史区间所处的位置。这是一个重要的相对值参考指标，有助于我们了解目前站在历史的哪个位置。

4、ROE(净资产收益率)

ROE=Return on Equity=净资产收益率=股东权益报酬率

ROE=净利润/净资产

ROE体现收益水平，资本的效率，赚钱的能力。

ROE越高，说明投资带来的收益越高，赚钱能力越强。但要注意的是，ROE也可能会随着负债的增加而增加。

这些指标，用来指导我们选择某个赛道，评估风险和成长空间。

需要划重点的是：估值都是过去式!过去式可以作为大概率的参考，但过去不代表未来。

二、如何做到短线和长线通吃?

我们的策略是：被动指数基金负责短线求发展，主动基金负责长线谋生存。我把它称为“贪心策略”。

1、短线求发展

一方面，我认为短线本身就是投机行为，择时几乎难以实现。因此，短线仓位最好控制在30%左右。也就是要有亏了，没了，就不要了的洒脱;另一方面，我认为选择指数基金，犹如直接押注于某个赛道。直接，说的是指数基金没有主动管理的保护屏障。

既然是投机和押注，那就要追求：交易成本最低和交易方式最灵活。

因此，当笃定某个行业赛道和进入时点有获利空间的时候，就选择C类指数基金买入。(关于短线为什么要选C类基金，不建议选A类基金的详细分析，可查看《基金只能长线投资吗?我只想短线!》一文。)

另外，A股多数时候是轮动的。目前只有白酒可以说是长胜将军，但白酒指数估值也处于高估状态，基本透支了未来2年左右的盈利空间，风险犹在，C类基金也是比较好的选择。

我认为短线来看，白酒和新能源车仍是可以尝试进入的赛道。

白酒目前没有直接跟踪的C类只基金，只有相关的食品饮料基金。如：天弘中证食品饮料指数C(001632);新能源车表现较好的C类基金是，汇添富中证新能源汽车C(501058)。

2、长线谋生存

对于长线投资，我认为定投是最合适的方式。就目前情况而言，主动型基金比指数基金更为适合做长期定投。原因是，主动型基金是托付给基金经理进行主动管理，基金经理以“个人薪酬收入”、“个人业绩口碑”、甚至是“个人资金”(发起式基金)作为“筹码”，为基金业绩负责。主动型基金更能在市场变化中不断地修正表现。而指数基金最重要的任务是尽可能拟合指数。这对于我们来说，投资指数基金更像是直接押注于一种赛道。另外，增强型指数基金，是在指数基金的基础上进行主动管理，本质上可以看成是主动型基金的一种。

目前适合长线定投的基金，我认为科技类和消费类的主动型基金都不错。如：工银信息产业混合(000263)、交银消费新驱动股票(519714)。

不得不说，短线和长线通吃是一种“贪心”，因此我称它为“贪心策略”。贪心是危险的，欲望往往在难以克制中无限放大，直至自我毁灭。

因此，我们需要抱着探索的心态，通过仓位和止盈目标实现自我节制。这是对冲风险，也是一种自律。

面对不确定性时，保持克己之心，如履薄冰。

声明：本文涉及的基金分析研究及基金组合服务，仅代表个人观点，不构成投资建议和顾问服务，不作为买卖依据。基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现，基金投资有风险，敬请基于自身的风险承受能力理性投资。