12月22日，白酒板块再度大涨超5%，贵州茅台盘中股价最高超1875元，再度突破历史新高。五粮液盘中同创历史新高。此外，泸州老窖、洋河股份、ST舍得等白酒股今日也创历史新高。医药板块紧随其后，涨幅超2%，“喝酒吃药”行情再起。

机构认为，酿酒板块持续强势，医药板块大举反弹，一方面是对其成长确定性的溢价，另一方面，也是有明年通胀预期的利好。而元旦春节双节将至，压抑已久的居民消费意愿会否井喷?这或许是消费股提前引领春季攻势的主因。

对于白酒主题基金，自10月份回调以来就不断上涨，最近一个月已经涨了超10%，从涨幅来看这个涨幅是非常大的。鉴于目前板块估值依然处于高位，白酒基金风险还在，投资时需十分谨慎。建议以定投的方式分批入场。

“喝酒吃药”行情再现

分析A股市场10年10倍股可以发现，它们有着相似的共同点。从行业方面来看，有26只个股属于大消费板块，占比超过四成。稳健成长和较强的盈利能力，也是成长股的共同特征。

比如海天味业和恒瑞医药，过去9年净利持续正增长，过去10年年报平均净资产收益率均超过20%。

酿酒板块持续强势，医药板块大举反弹，一方面是对其成长确定性的溢价，另一方面，也是有明年通胀预期的利好。

而相比医药，白酒板块一骑绝尘，走出了自己的牛市。今年屡现涨停股霸屏的酒股缘何这么火爆?

酒股之牛，牛在连涨两年，称霸A股。酿酒指数2020年飙升一倍，今年截至17日续拉85%，过去7年里累计涨幅为10.8倍。如此惊人的涨势，缘自估值体系的改变。在通达信56个二级行业中，酿酒指数权重已居第二，总市值逾5万亿元。如果算上食品饮料行业的2.6万亿元的市值，衣食住行中的“食”权重已超越市值为7.3万亿元的银行指数。

当下，酒股炒作进入泡沫期，疯狂度类似1999至2000年的网络泡沫，沾酒就涨的题材炒作火爆卷土重来。

无论是炒作深度还是平均涨幅，酒股演绎了超级牛市的行业特征。在酿酒指数中，三级行业白酒、啤酒和红黄酒指数年内涨幅分别是84.8%、88.5%和89%。酒股涨的不仅是囤酒升值概念，更有沾酒就涨的赢家敢于押注的赌场效应发酵。

“疯牛”已至，有人套现离场。青岛啤酒近期被股东复星国际减持3100万股H股，而青啤A股较H股还要贵47.6%。亦有坚定唱多者如中金公司认为，白酒估值体系已从周期属性向高端消费转变，看涨明年部分龙头股估值上涨20%~25%左右。

国家统计局公布的数据显示，前11个月来看，烟酒类和饮料类零售额增速分别达3.5%和13.7%。元旦春节双节将至，压抑已久的居民消费意愿会否井喷?这或许是消费股提前引领春季攻势的主因。

白酒基金仍有较好配置价值

招商基金量化投资部副总监侯昊发表市场观点指出，近期以来白酒板块大幅跑赢市场。当前白酒板块行情持续向好，板块景气度持续向上，白酒板块仍有较好的配置价值。

侯昊表示，近期以来，高端白酒批价继续稳健，龙头白酒直销持续放量，批价依然平稳，主要高端酒库存相对低位，需求旺盛。在这些事件密集催化下，板块行情持续向好。

展望未来，侯昊表示，临近年底，白酒板块进入事件密集落地期，一方面各大酒企陆续召开经销商大会和股东大会，传递积极信号。从近期情况来看，相关高端白酒经销商大会传递的信号较为积极。总体看，竞争力强的高端白酒品牌在“十四五”期间仍有望延续量价齐升趋势。

“接下来，市场会关注龙头白酒经销商大会相关信息，加大关注明年规划出台带来的跨年行情;从基本面角度看，白酒板块业绩环比改善、四季度到明年一季度业绩连续超预期的概率较高，持仓投资者建议可以继续持有。从中长期行业趋势来看，消费升级和集中度提升仍有空间，板块景气度持续向上，长期看白酒板块仍有较好的配置价值。”侯昊说。

对于白酒主题基金，自10月份回调以来就不断上涨，最近一个月已经涨了超10%，从涨幅来看这个涨幅是非常大的。

还能不能投主要还是看以下几点：

(1)利润：白酒基金能不能赚钱，主要看其背后所对应的白酒股是否有盈利空间。利润在自然便有上涨空间，利润不再自然没有上涨空间。白酒在三季度以来利润都有所增加，尤其是泸州老窖、酒鬼酒、洋河股份等毛利率都有所提升。

(2)压货情况：白酒基金好不好主要看是否压货，高端酒一般不压货，比如茅台就一直处于供不应求的阶段。

(3)同比增长率：白酒自今年3季度以来已经有了明显改善，营收增长率也恢复到正常水平。进入4季度的消费旺季，白酒仍具有投资价值。

白酒目前一路上涨。鉴于目前板块估值依然处于高位，白酒基金风险还在，投资时需十分谨慎。

建议投资白酒时最好轻仓投入，一种是以定投的方式入场。小额定投，还有一种方式是分批次进场，将目标收益率设置为10%，达到10%就赎回来，然后继续投资。

另外，注意控制好仓位，涨可享受白酒带来的红利，跌了我们还可以继续加仓。

总而言之，白酒作为投资品种中的优质赛道，值得我们坚持长期投资。

医药基金年内波动大 还能上车吗?

经过近4个月的调整，医药板块在年底前走出反弹行情，医药类交易型开放式指数基金(ETF)表现强势。

多位基金经理认为，生物医药板块年内波动较大，年底前或难出现较大的涨幅。但板块成长确定性强，长期具有很好的投资潜力。

数据显示，截至12月21日，中证医药指数12月以来上涨10.32%，同期，富国中证医药50ETF、易方达300医药ETF、银华中证创新药产业ETF、嘉实医药健康100ETF、华安中证细分医药ETF的涨幅都在10%以上。

拉长时间来看，尽管医药板块8月份以来经历了一波调整，但医药主题基金表现仍然相当出色。

国泰基金基金经理徐成城认为，上半年医药板块涨幅较大，主要是因为前期市场对于疫苗的预期较高。8月份以后，随着疫苗定价策略的逐步清晰，市场也开始重新定价，板块出现一定的调整。目前看，生物医药板块年底前或难以出现较大行情，但作为成长性行业，随着投资者的认知度越来越高，板块长期来看潜力十足。

德邦基金股票投资一部总经理黎莹认为，医药行业政策导向性非常强，医保局的政策方向影响着医药企业的发展趋势。近几年，国内政策一方面对仿制药进行一致性评价和带量采购，同时也在加速创新药审批速度和扩大医保谈判范围，使得医药板块出现了“仿制药承压+创新药放量”局面。未来3年，医药行业大概率还会按现在的趋势发展，板块分化更加严重。仿制药企业在价格不断下降的背景下要进行存量市场的成本比拼。创新药企业则要不断推进研发管线的产品上市进度，继而享受医保谈判带来的市场红利。

博时医疗保健混合基金经理葛晨表示，医药板块的成长是非常确定的。随着经济发展以及人口老龄化，人们对生命健康会越来越重视。关于医药股的估值，葛晨认为看估值要看成长性。需要判断的是贵的会变便宜，还是便宜的更便宜，而不是简单地认为贵的一定会下来，便宜的一定会上去。传统的仿制药、中成药估值压得比较低，而创新药很多时候不能看PE估值，而应该是用未来现金流贴现去看。“具体投资上，疫苗、创新医疗设备、创新医疗器械、创新药等都值得关注;消费升级背景下，一些改善性需求的产品和服务，例如医美，属于改善型需求，这部分跟医保的关系不是特别大，相对而言发展空间比较大一些。”

在医药的细分子行业中，徐成城更看好科技含量足、成长性更好的细分领域——“生物医药”。

融通医疗保健基金经理蒋秀蕾表示，如果是基于2021年全年的安排，目前是医药基金较好的配置时点。政策底线在医药行业已经确立，行业集中度提升由此加速，叠加疫情带来的行业地位整体提升，医药股的跨年度行情将提前展开。长远看，未来十年是医药行业投资的黄金十年，政策免疫的高景气度赛道将持续享受估值溢价。疫情后，老百姓的疾病防控意识将会提升，结合第二次生育高峰的人口将在2021年逐步开始步入老龄化，医药行业或将迎来黄金投资期。医疗保健行业高景气度赛道如创新疫苗、CXO、医疗服务、创新药、创新医疗器械、高端消费品、连锁药店的龙头公司值得关注