易方达中小盘混合型证券投资基金(简称：易方达中小盘混合，代码110011)08月30日净值上涨1.71%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.3062元，累计净值为5.6962元。

易方达中小盘混合基金成立以来收益505.83%，今年以来收益60.81%，近一月收益6.88%，近一年收益41.52%，近三年收益99.18%。

易方达中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额3.10亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为张坤，自2012年09月28日管理该基金，任职期内收益319.51%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖(持仓比例10.47%)、五粮液(持仓比例9.90%)、贵州茅台(持仓比例9.67%)、海尔智家(持仓比例9.04%)、上海机场(持仓比例8.92%)、华兰生物(持仓比例8.07%)、白云机场(持仓比例5.87%)、爱尔眼科(持仓比例4.90%)、天坛生物(持仓比例4.89%)、苏泊尔(持仓比例4.80%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年上半年，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨27.07%，上证综指上涨19.45%。流动性方面，整体流动性水平持续放松;宏观经济方面，在去年下半年开始持续宽松流动性的支持下，经济逐步止住了去年三、四季度下滑的趋势，呈现初步企稳的态势;股票市场方面，市场在上半年分化较为明显，食品饮料、农林牧渔、非银金融、家电等行业表现较好，而传媒、建筑、钢铁等行业表现相对落后。本基金在上半年股票仓位略有提升，并对结构进行了调整。行业方面，降低了电子、传媒等行业的配置，增加了消费、医药、交运等行业的配置;个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为4.9682元，本报告期份额净值增长率为50.57%，同期业绩比较基准收益率为16.51%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

市场在上半年修正了去年年底的悲观预期。展望未来，企业盈利增长成为驱动股票表现的关键因素。对短期经济的预判从来不是一件容易的事情，我们的策略是坚持和优秀的企业站在一起，相信它们穿越周期和持续创造自由现金流的能力。站在更长的视角来看，中国经济的逐步减速是很难避免的。这对于股票市场的投资者来说却未必是坏消息，反而很可能是好消息。从海外的经验来看，行业增速放缓后，行业格局的稳固性会更强，企业家和投资者的预期会更加理性，在资本开支和竞争方面会更加谨慎，行业的竞争格局得到逐步改善，企业的利润率和周转率得到提升，从而提升企业的净资产回报率和自由现金流。投资策略方面，本基金仍将坚持自下而上的选股策略，争取和一批中国最优秀的企业站在一起，分享这批优秀企业的成长。具体来说，坚持深度研究，选择生意模式优秀(生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智的进行分配)和竞争力突出(同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力)的高质量企业。在短期行业遇到不利情形时以较低的估值买入，争取获得高确信度的长期复合收益。