根据最新官方媒体公布的数据，我国A股投资者数量正式突破1.8亿大关，在2018年，这一数据大概是1.4亿，按照这个速度发展下去，A股投资者数量在未来两三年突破2亿没有什么悬念。在这1.8亿个投资者中，自然人投资者的数量占比多少呢?高达99.77%，占据绝对领导地位，机构投资者的数量占比仅仅为可怜的0.23%。

随着我国金融的不断扩大开放，海外机构投资者开始大量入市，根据中登网数据的统计结果，海外机构投资者的持股市值比重提高到4%以上，大有翻倍的趋势。另外，公募基金在2020年的销售异常火爆，市场不断扩容，机构投资者越来越多，机构持仓比重也越来越大。虽然现在散户投资者的数量占比和前几年没有多大变化，但其持股市值是发生了较大变化的。

以2016年为例，在2016年A股散户持股市值比例大概在40%左右的水平，而到了最近这个时间节点上，散户的持股市值比例大概在32%左右的水平，散户持股市值比重呈现逐年下降的趋势。近年来，A股注册制改革开始落地，证券法也得以顺利修改，为我国资本市场与国际接轨铺平了道路。在国际成熟市场中，散户的身影是非常少的，散户持股市值比例也很低，市场的定价权在机构投资者的手里。

国内的机构投资者主要有四大类：公募基金、私募基金、保险资管和银行理财。机构投资者的总数量虽然非常少，但是它们手上的钱多，资金实力雄厚，目前持股市值比重在20%左右。随着机构持股市值比重的提高，话语权就越大越大。机构投资者的交易特征是情绪相对稳定，换手率较低，根据国内有关证券公司的研究，机构投资者的年换手率一般在160%左右。

而大多数散户的情绪波动非常大，在过去散户持股市值比重大，A股经常上演暴涨暴跌的行情，非常不稳定，而且散户的换手率也是非常高的，有关数据显示，散户的年换手率平均接近700%这样的水平，是机构投资者的4倍以上。这一点其实从我国证券交易印花税的增长值就可能看出端倪。

随着资本市场行情的不断升温，“房住不炒”也将是长期国策，流动性泛滥的资金势必就要找到出口。目前对于大多数普通老百姓来说，金融资产可选择的投资范围是非常窄的，主要的可选范围是银行理财、基金、债市和股市。可是大多数散户投资者都不具备专业的投资素养和金融基础知识，直接来到吃人不吐骨头的市场，最终的结局其实是注定的：那就是被狠狠地割一把韭菜。

金融投资的门槛是非常高的，公募基金中的基金经理大都是名校毕业的高学历人才，但是他们能获得长期、持续稳定的投资收益的比例是非常低的。很多所谓的专业人才都不容易做好金融投资，遑论这些大多数不具备专业知识储备的散户了。一个毫不懂行的人在一个极度专业和杀敌于无形的市场中，若获得了成功，这背后到底是能力，还是运气呢?能否禁得住时间的考验呢?答案自然是一目了然。

A股散户跑步进入市场，主流媒体金融时报刊登文章《A股账户突破1.8亿个 投资者保护工作面临更高要求》，投资者保护喊了很多年了，但是最终保护好了投资者了吗?有不少投资者连基本的财务报表都看不懂，就急冲冲地进入市场，赔了不少钱，这保护好了投资者了吗?在过去股市里上市公司的财报作假层出不穷，出现了好几次大案，比如长生生物、康美药业、康得新、尔康制药等，不少散户投资者的财富瞬间灰飞烟灭。

其实，保护投资者的最好方式，是要提高投资者教育水平和财富认知水平，空喊口号是没有用的。在我国，没有几家机构在踏踏实实地做财富教育和投资者教育，大多数机构都是为了通过这种方式干“掩耳盗铃”的事。资本市场火爆时，基金机构就开始大肆宣传，基金开始大卖，散户就开始跑步入场，就这样的投资教育和市场教育，能保护好投资者吗?牛市是投资者亏损的根源，这一基本投资常识都忘记了吗?到底是谁在昧着良心赚钱呢?

随着我国注册制政策的不断深入和落地，退市制度也越来越完善，未来实现T+0的交易方式也是指日可待的，资本市场逐步开始由半成熟市场走向成熟市场，在这个演变的过程中，残酷的市场一定会绞杀更多的散户，机构投资者的持股市值也会越来越高，散户数量虽多，但市场话语权非常少。注册制市场演变的最终结局就是“去散户化”和“立机构化”，对于这一点，众多散户一点要有清晰的认知，千万不要夜郎自大。在未来，若散户手上没有金刚钻，想在资本市场上来“揽瓷器活”是注定要失败的。

那么资本市场越来越机构化后，其有哪些特征表现呢?第一、机构投资者更理性成熟，情绪稳定，资本市场的震荡波幅将会收窄;第二、考虑到流动性和交易对手的问题，机构投资者更青睐投资优质龙头大公司，也就是有大市值公司的市场偏好行为，因此，中大市值的公司的价值将会被市场重估;第三、小市值公司和小盘股在未来很难会像现在这样享受较高的估值溢价，越来越多的小市值股会走向“港股化”，也就是成为无人问津的仙股。

长期来看，在机构定价权的时代，散户的生存空间越来越小。个体投资者若致力于要做好投资，在竞争极度激烈的市场中活下来，就必须要从多方面去提高自己的专业技能和投资素养，去啃那些晦涩难懂的硬知识，学习企业管理、投资心理学、财务报表、公司估值、金融历史等。这是一条极度孤独之路，能够真正长期坚持下来的人非常少，因此，长期来看，在这个领域能最终获得成就的一定不是平庸之辈。

在笔者看来，未来只有两类散户投资者能够在资本市场上愉快地玩耍：第一类是那些个体职业投资者和专业投资者，有丰富的知识储备，穿越过好多次牛熊周期，能够长期活着，并能做到持续盈利;第二类是那些把资本市场当成终生娱乐的大爷大妈们，他们是在搞“小赌怡情”的事情，输了也不影响生活，赢了就当打麻将赚了点零花钱，他们享受的是交易的快感，资本市场不过是他们业余消遣之地罢了。

综上所述，资本市场的演变大格局基本已定。未来已来，时代在变，投资者一定也要变，做到与时俱进，才能提高生存效率。投资是人生最深刻的修行，在笔者看来，要做好投资，有且只有两条路可走：要么自己成为专业投资者，要么找到德才兼备的专业投资者。安静下来的时候，是时候对自己进行灵魂拷问了，到底选择走哪条路?