【券商聚焦】中信证券:理财市场扩张有望继续受益于“定存到期”


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金吾财讯 | 中信证券表示,2025年,银行理财延续景气增长,年末全市场理财存续规模超33万亿元,较年初增长11.15%;下半年受益于定期存款到期,增长格局好于季节性特征。固收类产品规模占比延续高位,2025年混合类产品规模占比逐季回升,或与资本市场表现和中长期资金入市号召相关。从资产配置来看,理财产品减配债券和同业存单,增配存款和公募基金。2026年,该机构测算中长期定存到期量或达45万亿元,理财市场扩张有望继续受益于“定存到期”。“真净值化”背景下,潜在的产品净值波动放大和负债稳定性问题值得关注。该机构认为,2026年银行理财需重点布局:1)优化资产配置策略:树立多元大类资产配置思维,实现固收、权益、商品等多品种的均衡配置,通过配置股票、黄金、REITs等资产,分散债券市场单一风险,利用衍生品等策略对冲利率风险;2)优化产品设计:增加低波产品布局,发展“摊余成本法”“混合估值”等产品;3)加强投资者教育:通过培育风险投资理念、强化投资风险预期管理等方式,细化完善投资者适当性管理相关制度,加强产品全链路的信息披露和风险提醒。

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